Öffentliches Unternehmen -
Public company

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Eine Aktiengesellschaft , börsennotiertes Unternehmen , börsennotiertes Unternehmen , börsennotiertes Unternehmen oder Aktiengesellschaft ist eine Gesellschaft , dessen Eigentums über Aktien der organisierten Lager , die auf einer frei gehandelt werden sollen , Börse oder in over-the-counter Märkten . Eine Aktiengesellschaft kann an einer Börse notiert sein ( börsennotierte Gesellschaft ), die den Handel mit Aktien erleichtert, oder nicht ( nicht börsennotierte Aktiengesellschaft ). In einigen Rechtsordnungen müssen öffentliche Unternehmen ab einer bestimmten Größe an einer Börse notiert sein. In den meisten Fällen handelt es sich bei öffentlichen Unternehmen um private Unternehmen des privaten Sektors, und "öffentlich" betont ihre Berichterstattung und ihren Handel auf den öffentlichen Märkten.

Aktiengesellschaften werden innerhalb der Rechtssysteme bestimmter Staaten gegründet und haben daher Vereinigungen und formelle Bezeichnungen, die in dem Gemeinwesen, in dem sie ansässig sind, getrennt und getrennt sind. In den Vereinigten Staaten zum Beispiel ist eine Aktiengesellschaft normalerweise eine Art von Kapitalgesellschaft (obwohl eine Kapitalgesellschaft keine Aktiengesellschaft sein muss), im Vereinigten Königreich ist es normalerweise eine Aktiengesellschaft (plc), in Frankreich eine " société anonyme". " (SA) und in Deutschland eine Aktiengesellschaft (AG). Während die allgemeine Idee einer Aktiengesellschaft ähnlich sein mag, sind Unterschiede bedeutsam und bilden den Kern völkerrechtlicher Streitigkeiten in Bezug auf Industrie und Handel.

Geschichte

Innenhof der Amsterdamer Börse (oder Beurs van Hendrick de Keyser auf Niederländisch)
Eines der ältesten bekannten Aktienzertifikate , ausgestellt von der VOC - Kammer von Enkhuizen , 1606 9. September datiert

In der frühen Neuzeit entwickelten die Niederländer mehrere Finanzinstrumente und trugen dazu bei, die Grundlagen des modernen Finanzsystems zu legen. Die Dutch East India Company (VOC) wurde das erste Unternehmen in der Geschichte Ausgabe Anleihen und Aktien von Aktien an die breite Öffentlichkeit. Mit anderen Worten war die VOC offiziell das erste börsennotiertes Unternehmen, weil es das erste Unternehmen war jemals tatsächlich werden aufgeführt auf einer offiziellen Börse . Während die italienischen Stadtstaaten die ersten übertragbaren Staatsanleihen produzierten, entwickelten sie nicht die anderen Zutaten, die für die Schaffung eines vollwertigen Kapitalmarkts erforderlich sind : Unternehmensaktionäre.

Wertpapiere eines Unternehmens

Normalerweise befinden sich die Wertpapiere eines börsennotierten Unternehmens im Besitz vieler Anleger, während die Aktien eines privat gehaltenen Unternehmens im Besitz von relativ wenigen Aktionären sind. Ein Unternehmen mit vielen Aktionären ist nicht unbedingt ein börsennotiertes Unternehmen. In den Vereinigten Staaten können in einigen Fällen Unternehmen mit mehr als 500 Aktionären gemäß dem Securities Exchange Act von 1934 meldepflichtig sein ; Unternehmen, die gemäß dem Gesetz von 1934 berichten, gelten im Allgemeinen als öffentliche Unternehmen.

Vorteile

Öffentliche Unternehmen haben einige Vorteile gegenüber privat geführten Unternehmen.

  • Börsennotiertes Unternehmen sind in der Lage Fond und erhöht Kapital durch den Verkauf (in der Primär- oder Sekundärmarkt) der Aktien der Aktien . Aus diesem Grund sind börsennotierte Unternehmen wichtig; Vor ihrer Existenz war es sehr schwierig, große Kapitalmengen für private Unternehmen zu beschaffen – bedeutendes Kapital konnte nur von einer kleineren Gruppe wohlhabender Investoren oder Banken stammen, die bereit waren, typischerweise große Investitionen zu riskieren. Der Gewinn aus der Aktie wird in Form von Dividenden oder Kapitalgewinnen an die Inhaber erzielt.
  • Die Finanzmedien, Analysten und die Öffentlichkeit können auf zusätzliche Informationen über das Unternehmen zugreifen, da das Unternehmen allgemein rechtlich verpflichtet und natürlich motiviert ist (um weiteres Kapital zu sichern), Informationen über die Finanzlage und die Zukunft von . öffentlich zu verbreiten das Unternehmen seinen vielen Aktionären und der Regierung.
  • Da viele Menschen ein persönliches Interesse am Erfolg des Unternehmens haben, ist das Unternehmen möglicherweise bekannter oder erkennbarer als ein privates Unternehmen.
  • Die ursprünglichen Aktionäre des Unternehmens können das Risiko teilen, indem sie Aktien an die Öffentlichkeit verkaufen. Hätte man 100 % des Unternehmens, müsste er alle Schulden des Unternehmens bezahlen; Wenn eine Person jedoch einen Anteil von 50 % halten würde, müsste sie nur 50 % der Schulden bezahlen. Dies erhöht die Liquidität der Vermögenswerte und das Unternehmen ist nicht auf die Finanzierung durch eine Bank angewiesen. Zum Beispiel besaß Facebook- Gründer Mark Zuckerberg im Jahr 2013 29,3% der Klasse-A-Aktien des Unternehmens, was ihm genügend Stimmrecht verlieh, um das Unternehmen zu kontrollieren, während Facebook gleichzeitig Kapital von den verbleibenden Aktionären beschaffen und Risiken verteilen konnte. Facebook war vor seinem Börsengang im Jahr 2012 ein privat geführtes Unternehmen .

Nachteile

Viele Börsen verlangen , dass börsennotierte Unternehmen haben ihre Konten regelmäßig geprüft durch externe Prüfer und veröffentlichen dann die Konten ihrer Aktionäre. Neben den Kosten können dadurch den Wettbewerbern nützliche Informationen zur Verfügung gestellt werden. Darüber hinaus sind verschiedene andere Jahres- und Quartalsberichte gesetzlich vorgeschrieben. In den Vereinigten Staaten stellt der Sarbanes-Oxley Act zusätzliche Anforderungen. Die Forderung nach geprüften Büchern wird von der Börse OTC Pink nicht auferlegt. Die Aktien können böswillig von außenstehenden Aktionären gehalten werden und die ursprünglichen Gründer oder Eigentümer können Vorteile und Kontrolle verlieren. Das Prinzipal-Agent-Problem oder das Agency-Problem ist eine zentrale Schwäche börsennotierter Unternehmen. Die Trennung von Eigentum und Kontrolle eines Unternehmens ist in Ländern wie Großbritannien und den USA besonders verbreitet.

Aktionäre

In den Vereinigten Staaten verlangt die Securities and Exchange Commission , dass Unternehmen, deren Aktien gehandelt werden, jedes Jahr ihre Hauptaktionäre öffentlich melden . Die Berichte identifizieren alle institutionellen Aktionäre (in erster Linie Firmen, die Aktien anderer Unternehmen besitzen), alle Unternehmensbeamten, die Aktien ihrer Firma besitzen, sowie alle Einzelpersonen oder Institutionen, die mehr als 5 % der Aktien der Firma besitzen.

Allgemeiner Trend

Viele Jahre lang befanden sich neu gegründete Unternehmen in Privatbesitz, führten jedoch einen Börsengang durch , um ein börsennotiertes Unternehmen zu werden oder von einem anderen Unternehmen übernommen zu werden, wenn sie größer und profitabler wurden oder vielversprechende Aussichten hatten. Seltener entschieden sich einige Unternehmen – wie das Investmentbanking-Unternehmen Goldman Sachs und der Logistikdienstleister United Parcel Service (UPS) – nach der Reife zu einem profitablen Unternehmen für lange Zeit in Privatbesitz zu bleiben.

Von 1997 bis 2012 ging die Zahl der an amerikanischen Börsen öffentlich gehandelten Unternehmen jedoch um 45 % zurück. Laut einem Beobachter ( Gerald F. Davis ) „sind öffentliche Unternehmen weniger konzentriert, weniger integriert, an der Spitze weniger vernetzt, kürzer geworden, für durchschnittliche Anleger weniger rentabel und seit der Wende zum 21. Jahrhundert weniger verbreitet“. Davis argumentiert, dass technologische Veränderungen wie der Preisverfall und die zunehmende Leistung, Qualität und Flexibilität von Computern mit numerischer Steuerung und neueren digital unterstützten Werkzeugen wie dem 3D-Druck zu einer kleineren und lokaleren Organisation der Produktion führen werden.

Privatisierung

Bei der Unternehmensprivatisierung, die häufiger als „ going private “ bezeichnet wird, kann eine Gruppe privater Investoren oder ein anderes Unternehmen, das sich in Privatbesitz befindet, die Aktionäre eines öffentlichen Unternehmens aufkaufen und das Unternehmen vom öffentlichen Markt nehmen. Dies geschieht in der Regel durch einen Leveraged Buyout und tritt auf, wenn die Käufer glauben, dass die Wertpapiere von den Anlegern unterbewertet wurden. In einigen Fällen können sich öffentliche Unternehmen, die sich in einer schweren finanziellen Notlage befinden, auch an ein oder mehrere private Unternehmen wenden, um das Eigentum und die Führung des Unternehmens zu übernehmen. Eine Möglichkeit hierfür wäre eine Bezugsrechtsemission, die es dem neuen Investor ermöglichen soll, eine Übermehrheit zu erwerben . Mit einer Supermehrheit könnte das Unternehmen dann wieder gelistet, also privatisiert werden.

Alternativ kann ein börsennotiertes Unternehmen von einem oder mehreren anderen börsennotierten Unternehmen gekauft werden, wobei das Zielunternehmen entweder eine Tochtergesellschaft oder ein Gemeinschaftsunternehmen des/der Käufer(s) wird oder als separate Einheit aufhört zu existieren, wobei seine ehemaligen Aktionäre eine Entschädigung erhalten in Form von Barmitteln, Anteilen an der erwerbenden Gesellschaft oder einer Kombination aus beidem. Wenn die Vergütung hauptsächlich aus Aktien besteht, wird die Transaktion oft als Fusion betrachtet . Auch Tochtergesellschaften und Joint Ventures können de novo gegründet werden – dies geschieht häufig in der Finanzbranche. Tochtergesellschaften und Joint Ventures von börsennotierten Unternehmen gelten im Allgemeinen nicht als privat gehaltene Unternehmen (auch wenn sie selbst nicht börsennotiert sind) und unterliegen grundsätzlich denselben Meldepflichten wie börsennotierte Unternehmen. Schließlich können Anteile an Tochterunternehmen und Joint Ventures jederzeit (wieder) öffentlich angeboten werden – Firmen, die auf diese Weise veräußert werden, nennt man Spin-outs .

Die meisten Industriestaaten haben Gesetze und Vorschriften erlassen, die die Schritte detailliert beschreiben, die potenzielle Eigentümer (öffentlich oder privat) unternehmen müssen, wenn sie ein börsennotiertes Unternehmen übernehmen möchten. Dies führt häufig dazu, dass der/die potenzielle Käufer den Aktionären für jede Aktie des Unternehmens ein förmliches Angebot unterbreitet.

Handel und Bewertung

“ abgekürzt wird. Dieser berechnet sich aus der Anzahl der ausgegebenen Aktien (im Gegensatz zu genehmigten, aber nicht unbedingt ausgegebenen Aktien) mal dem Preis pro Aktie. Beispielsweise hat ein Unternehmen mit zwei Millionen ausstehenden Aktien und einem Preis pro Aktie von 40 US-Dollar eine Marktkapitalisierung von 80 Millionen US-Dollar. Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens sollte jedoch nicht mit dem fairen Marktwert des gesamten Unternehmens verwechselt werden, da der Preis pro Aktie von anderen Faktoren wie dem gehandelten Aktienvolumen beeinflusst wird. Ein geringes Handelsvolumen kann zu künstlich niedrigen Kursen für Wertpapiere führen, da Anleger befürchten, in ein Unternehmen zu investieren, das ihnen möglicherweise an Liquidität mangelt.

Wenn beispielsweise alle Aktionäre gleichzeitig versuchen würden, ihre Aktien auf dem freien Markt zu verkaufen, würde dies sofort zu einem Abwärtsdruck auf den Preis führen, zu dem die Aktie gehandelt wird, es sei denn, es gäbe eine gleiche Anzahl von Käufern, die bereit wären, das Wertpapier zu diesem Preis zu kaufen die Verkäufer verlangen. Verkäufer müssten also entweder ihren Preis senken oder sich entscheiden, nicht zu verkaufen. Daher ist die Anzahl der Trades in einem bestimmten Zeitraum, die allgemein als "Volumen" bezeichnet wird, wichtig, um zu bestimmen, wie gut die Marktkapitalisierung eines Unternehmens den tatsächlichen Marktwert des Unternehmens als Ganzes widerspiegelt. Je höher das Volumen, desto mehr wird sich der faire Marktwert des Unternehmens wahrscheinlich in seiner Marktkapitalisierung widerspiegeln.

Ein weiteres Beispiel für den Einfluss des Volumens auf die Genauigkeit der Marktkapitalisierung ist, wenn ein Unternehmen wenig oder keine Handelsaktivität hat und der Marktpreis einfach der Preis ist, zu dem der letzte Handel stattgefunden hat, der Tage oder Wochen zurückliegen kann. Dies ist der Fall, wenn es keine Käufer gibt, die bereit sind, die Wertpapiere zu dem von den Verkäufern angebotenen Preis zu kaufen, und es keine Verkäufer gibt, die bereit sind, zu dem Preis zu verkaufen, den die Käufer zu zahlen bereit sind. Während dies selten vorkommt, wenn das Unternehmen an einer großen Börse gehandelt wird, ist es nicht ungewöhnlich, wenn Aktien außerbörslich (OTC) gehandelt werden . Da einzelne Käufer und Verkäufer Nachrichten über das Unternehmen in ihre Kaufentscheidungen einbeziehen müssen, kann ein Wertpapier mit einem Ungleichgewicht von Käufern oder Verkäufern möglicherweise nicht die volle Wirkung der jüngsten Nachrichten spüren.

Siehe auch

Verweise